Управляющие компании — организации, которые инвестируют пенсионные накопления и пенсионные резервы. В 75-ФЗ установлено, что фонд не имеет права сам инвестировать средства пенсионных накоплений — только через управляющие компании. При этом добровольные накопления граждан НПФ может вкладывать в некоторые инструменты фондового рынка самостоятельно — в ОФЗ, банковские депозиты и некоторые другие ценные бумаги.